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　　智通财经APP获悉，高盛面向机构客户进行的最新QuickPoll清爽，投资者对好意思国股市——尤其是“七巨头”大型科技股——的信心正飞速升温，与此同期，看跌好意思元的声息却靠近历史峰值。这项于7月1日至2日完成的月度快调共收到800份有用问卷，清爽风险偏好已回到2025年1月“好意思国例外论”主导市集时的水平；仅仅如今资金更漫衍，好意思元钞票被捏续减仓，欧洲等进展市集同步迎来流入。

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　　高盛世界银行与市集部Marquee平台内容计谋独揽奥斯卡·奥斯特伦德指出，曩昔几个月最权贵的变化之一，即是好意思元与好意思股荒僻脱钩。自2016年1月有纪录以来，仅出现过三次“看跌好意思元+看涨好意思股”同期占据主流的情形，上一次发生在2024年1月。

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　　此轮好意思元走软，中枢诱因之一是对好意思国财政长进的担忧：胁制7月17日，好意思元兑欧元年内累贬11%，兑日元跌6.4%；而好意思国国债占GDP之比正靠近二战以来高点。看望清爽，看空好意思元与看多好意思元的东谈主数比例普及7：1，为该问卷近十年最顶点的一次。

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　　另一边，51%的受访机构看好标普500，仅32%看跌。跨钞票销售往复员布莱恩·加勒特教导，这种“经济向好→股市高涨→好意思元理当走强”的传统逻辑似乎失灵，标明市集存在潜在错位。

　　投资者为何对好意思股保捏乐不雅？奥斯特伦德胪列了三大推手：率先，好意思联储态度转鸽，利率下行速率超预期，奏凯抬升股市估值；其次，AI宗旨捏续升温，好意思国坐拥世界科技龙头，“七巨头”尤为受宠——66%的受访者已捏有或谋划进一步增捏；再次，地缘政事溢价回落，天然商业与地缘如故焦点，但市集已把10%—15%的实质关税视为新常态，对世界供应链断裂的担忧显豁纵脱。加勒特补充称，4月初市集曾惦念好意思国“退出世界商业”，如今这一忧虑已基本隐藏。

　　不外，一致性过高的仓位也埋下回转隐患。7月快调中，受访者对风险钞票、标普500与黄金的看厚脸色均权贵高于历史均值，而对石油和好意思元的预期则低于均值。奥斯特伦德坦言，“荒谬一边倒的共鸣让市集变得脆弱，任何微少许据齐可能触发快速转念。”加勒特亦指出，当今这些信念尚未遇到价钱挑战，但“一两个只怕数据就足以动摇一致性往复”。

　　靠近潜在的羊群踩踏，加勒特提议寻找低老本对冲用具以抗争“树大根深的共鸣”。举例，押注标普500与欧元同步下降，可同期对冲“好意思国例外论”与“好意思元走弱”两大主流预期。

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包袱裁剪：凌辰